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科大讯飞(002230)公司点评:业绩符合预期 进入新里程

发布时间:2020-02-04    研究机构:中泰证券

公司发布业绩预告:2019 年度公司预计实现归母净利润7.32 亿元~8.94 亿元,同比增长35%~65%。

公司经营指标迈入新的里程碑。根据公司业绩预告,2019 年度公司预计实现归母净利润7.32 亿元~8.94 亿元,同比增长35%~65%。其中,Q1/Q2/Q3/Q4 业绩增速分别是24.26%/80.14%/108.06%/11%-61%。预计2019 年公司营业收入将突破100 亿元,同比+26%,收入规模迈入新的里程碑;预计经营活动产生的现金流量净额约15 亿元,同比+31%,创历史最好水平。

进入人工智能2.0 阶段,AI 应用变现空间广阔。教育场景:教育赛道连续中标大单,其中蚌埠市智慧学校建设项目中标金额为15.86 亿元,占公司2018 年营业收入的20.03%;青岛西海岸新区“因材施教”人工智能+教育创新应用示范区项目中标金额8.593 亿元,占公司2018 年营业收入的10.85%。二者合计占2018 年收入比为30.88%,体现出公司智慧教育标准化产品的强大变现能力。办公场景:公司在围绕办公场景的全栈产品体系已经形成,产品涵盖C端轻度用户、中度用户和B 端用户。政法场景:政法业务已覆盖31 个省份,在高院、省检等高级别机构中覆盖率已超90%。公司在三大核心场景均已形成较强竞争优势,同时积极布局战略场景:在人工智能医疗领域,公司专注发展辅助医疗,研发的“智医助理”机器人于2019 年顺利完成安徽省的全覆盖建设,全年累计提供了2,500 万人次的辅助诊断建议,惠及4,000 多万名患者,目前已开始在北京、浙江、西藏等省份进行试点。

投资建议:预计公司2019/2020/2021 年EPS 0.41/0.61/0.87 元,对应PE84.35/56.10/39.58 倍,给予“买入”评级。

风险提示:人工智能业务进展不及预期,市场竞争加剧

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