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【研报掘金】疫情对教育板块影响:看好在线教育 把握龙头错杀机会

时间:20-02-04 20:35    来源:证券时报

事件:

自2019年12月底以来,湖北省及全国其他地区陆续出现2019新型冠状病毒感染的肺炎病例。疫情对面授课程的影响持续,全国各地教委相继发布延迟开学公告,严禁任何校外培训机构开展任何形式的线下培训活动。

投资逻辑:

1、在线教育利好,值得重点关注

疫情或将进一步培育和提升学生在线教育学习的使用习惯。学而思、新东方、卓越教育等基本上所有辅导机构相继停课,转为免费赠送在线课程。新东方为全国中小学用户免费提供100万份新东方在线春季班直播课程;学而思网校将于2月10日起推出从周一到周五与校内时间同步的全年级各学科免费直播课和自学课;跟谁学+高途课堂向20000名武汉中小学生捐赠2000万元寒假正价直播课;网易有道起向武汉市中小学生免费提供寒假线上课程。

2、预计整个在线教育板块2020年会加速增长

在线教育行业在2019年已是爆发增长状态,头部公司里预计好未来的学而思网校2020财年收入40亿元左右,接近翻倍增,收入占比提升至18%-20%;猿辅导、作业帮2019年收入预计在30-40亿元之间;跟谁学2018年4亿收入,2019年预计18-20亿收入。受此次疫情影响,预计整个在线教育板块2020年会加速增长。

3、疫情短期将对线下业务构成影响,但长周期需求和产业趋势仍然向好

疫情影响:短空长多。受疫情影响,新东方、好未来、中公教育等培训机构线下网点暂时关停,影响近期股价表现。短期来看,全行业培训机构不仅面临收入端的压力,而且租金成本、人员薪酬、运营成本等更让企业面临一定的压力。长期来看,K12课外培训和职业就业培训长逻辑不变,建议把握龙头公司错杀机会。

4、教育信息化有望助力远程开展教学场景

疫情影响中小学的延迟开学,教育信息化公司可提供在线课堂场景,疫情或将推动国家对于教育信息化行业持续的投入。教育信息化从业公司可以为学校和老师提供远程教学工具和课后作业辅导服务,助力学校实现停课不停教、为各年龄阶段学生提供生涯规划、金牌助教、英语线上听说训练评测,古诗词欣赏等服务。

利好公司:

海通证券认为,现在为线上机构抢占市场,提升集中度的关键时期。龙头线上机构在此次疫情中通过免费为学生提供课程,有利于培育新的线上用户,有望享受行业增长与份额提升的双重红利。此外,由于高考指挥棒仍在,补习需求不会因此次疫情减少。故判断疫情对于缺乏资金流动性的小机构影响较大,长期有助于龙头企业扩大市占率。推荐:中公教育,中国东方教育等。

兴业证券指出,展望未来,线上和线上将同步发展,线下是基础,线上成为线下有力的补充。行业推荐关注好未来、新东方、新东方在线。

民生证券指出,面对线下教育短期停滞,教育信息化和在线教育打造的云教育受到青睐,或推动用户习惯的改变,推荐:天喻信息、拓维信息、科大讯飞(002230),建议关注三爱富、新东方在线(HK)。

中信建投指出,教育信息化公司主要客户为教育部门和学校,资金来源基本为财政开支,因此不受疫情的冲击,重点推荐近期下跌较多的高成长个股佳发教育(300559)。另外,主营学校用智能交互平板的视源股份(002841)建议重点关注,一方面是学校的在线授课带来的增量机会,另外一方面疫情背景下远程办公需求大幅增加,商用交互平板系统预计将迎来大幅增长。

本文内容精选自以下研报:

民生证券-针对新冠病毒事件对教育行业影响点评:线下教育受疫情冲击,关注线上教育及教育信息化相关机会

中信建投-教育行业:新型冠状病毒疫情对教育板块有何影响?看好在线教育

兴业证券-教育行业:共克时艰,在线教育接棒线下

光大证券-教育行业重大事项点评24之新型肺炎疫情影响:在线教育有望受益,短空长多建议把握中公等培训龙头错杀良机

海通证券-教育行业每周谈:疫情对教育板块影响分析