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【计算机行业】“全球历次疫情“影响复盘及“在线科技“成长机会专题报告:5G时代在线科技-在线办公,在线医疗、在线教育

时间:20-02-04 15:28    来源:格隆汇

机构:东兴证券

投资摘要:

复盘“全球历次疫情”,03 年是互联网应用拐点元年,20 年可能是计算机行业结合 5G应用“在线科技” 爆发元年。 武汉肺炎疫情与前几次重大疫情有许多相似的地方,因此我们通过复盘历次疫情对经济以及 A 股市场的 影响,可以对后续 A 股投资策略提供借鉴。目前情况来看,武汉肺炎疫情尚处于市场紧张甚至恐慌的第 二阶段。但科技创造需求,科技生产力改变社会形态的趋势未变,尤其相比 03 年非典“隔离”诞生互 联网巨头生机,20 年新冠“隔离”可能诞生 5G 应用“在线科技”刚需落地趋势性机会。 在线办公是云计算 5G应用落地趋势性机会,远程办公促使视频会议市场需求凸显。

为防止疫情进一步扩散传播,保证员工的身体健康,越来越多企业延长春节假期,启动员工在家办公模 式,这使得远程办公市场开始升温。远程办公是未来企业管理、公司办公模式的一种不可避免的发展趋 势。至 2017 年,全世界已有 24%的公司尤其是科技公司采用远程办公方式;到 2020 年,我们预计约 50%的科技公司将会有约 29%的员工实现远程办公。政府在线沟通、学校远程授课、医院线上诊疗、企 业在线商讨都离不开视频会议,国内对视频会议的需求愈发强烈。我国硬件视频行业集中度较高,行业 格局稳定;软件视频行业竞争格局分散,具有可塑性,云视频厂商后起有望破局。 在线医疗迎机遇,远程医疗是特殊应用场景刚需应用,未来市场空间巨大。

在线医疗之所以会成为解决疫情的核心推动力和代表行业,主要在于互联网产品的优势。在线交流能免 除面对面的接触或集聚高危人群,在流行性传染病爆发期能帮助有效解决用户多方面的痛点。2018 年中 国互联网医疗行业市场规模已达到 491 亿元,未来互联网医疗市场空间巨大。作为互联网医疗重要组成 部分的远程医疗也迎来发展机遇。根据中投顾问产业研究中心数据统计,2018 年,我国远程医疗市场规 模为 130 亿元,未来五年的年均复合增长率约为 27.63%,2022 年将达到 345 亿元。 在线教育是教育科技发展刚需趋势,“新冠”只是催化剂,未来市场结构有望加速演进。 为应对肺炎疫情,教育部宣布 2020 年春季开学延期,并提倡“停课不停学”,鼓励学校和培训机构将教育 教学转移至线上场景。国内一些科技巨头、教育公司和企业服务公司,也针对教育行业提出了或免费或 减免的支援方案,在线教育以前所未有的姿态受到全国的关注。我们预计疫情之后,在线教育市场结构 可能发生变化,中小学学生使用在线教育的比例有望上升,在线教育的发展进入一个新时期。看好在线 办公、在线医疗和在线教育产业的投资机会。 产业相关部分上市公司梳理: 在线办公行业:金山办公(688111)、致远互联(688369)、泛微网络(603039)、用友网络(600588)、 苏州科达(603660)、会畅通讯(300578)、齐心集团(002301)、真视通(002771)、 梦网集团(002123)远程医疗行业:卫宁健康(300253)、创业慧康(300451)、 思创医惠(300078)、东华软件(002065)、 和仁科技(300550)、东软集团(600718)、 阿里健康(0241.HK)、平安好医生(1833.HK)

在线教育行业:科大讯飞(002230)(002230)、中国高科(600730)、 全通教育(300359)、昂立教育(600661)、 视源股份(002841)、 新东方在线(1797.HK)、好未来(TAL.N)、跟谁学(GSX.N)、 有道(DAO.N) 风险提示:疫情持续时间不确定、宏观经济政策存在执行不确定性、5G 网络建设进度存在不确定性。